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????近日，8月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，PMI、PPI、進出口、工業(yè)、投資、消費等多項數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁。受此影響，市場信心明顯提振，股市和人民幣匯率大幅上揚。輿論普遍認(rèn)為，中國政府出臺的一系列“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”政策正在見效，中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升勢頭明顯。多家投行也由前期看空轉(zhuǎn)為看多，紛紛上調(diào)中國經(jīng)濟增長預(yù)期。
????一、8月多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，顯示中國經(jīng)濟正加速企穩(wěn)復(fù)蘇
????綜合媒體近日報道，8月多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)“亮眼”，超出市場預(yù)期。如，8月官方PMI為51%，高于《華爾街日報》和路透社調(diào)查預(yù)期中值50.6；8月PPI同比下降1.6%，優(yōu)于《華爾街日報》調(diào)查預(yù)期中值下降1.7%；8月出口增加7.2%，高于網(wǎng)易調(diào)查預(yù)期中值6%；8月工業(yè)增加值增長10.4%，高于道瓊斯通訊社調(diào)查預(yù)期中值9.9%；8月社會消費品零售總額增長13.4%，高于道瓊斯通訊社調(diào)查預(yù)期中值13.2%。
????媒體、機構(gòu)和專家普遍認(rèn)為，8月數(shù)據(jù)顯示，中國內(nèi)外需均現(xiàn)改善，經(jīng)濟企穩(wěn)回升態(tài)勢基本確立。渣打銀行首席經(jīng)濟學(xué)家王志浩稱，“中國回來了”，雖然不會是強勢復(fù)蘇，但經(jīng)濟觸底跡象越發(fā)明顯。摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌表示，中國8月PPI與進出口數(shù)據(jù)的樂觀表現(xiàn)，分別反映內(nèi)需與外需的大幅改善，與7月復(fù)蘇趨勢一致。瑞穗證券亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光表示，8月PMI比較樂觀，與工業(yè)企業(yè)利潤大幅提升、發(fā)電量、工業(yè)品價格走勢相互驗證，共同支撐中國經(jīng)濟走出國際金融危機以來的最差階段，復(fù)蘇態(tài)勢漸趨穩(wěn)定。《華爾街日報》稱，中國8月份出口數(shù)據(jù)進一步走強，在外部需求改善的背景下，中國經(jīng)濟表現(xiàn)出更多企穩(wěn)回升跡象。路透中文網(wǎng)稱，繼亮眼的8月外貿(mào)和物價數(shù)據(jù)強化經(jīng)濟企穩(wěn)預(yù)期后，中國10日公布的工業(yè)和投資數(shù)據(jù)讓尚存疑慮的投資者服下一顆“定心丸”。8月工業(yè)同比增速創(chuàng)17個月新高，投資亦保持積極穩(wěn)健，表明中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升態(tài)勢已基本確立。
????二、市場信心明顯改善，股市等做出積極反應(yīng)
????8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布后，大大緩解了市場對中國經(jīng)濟放緩的擔(dān)憂，金融市場信心得到大幅提振。從股市看，9月以來，A股基本呈單邊上行態(tài)勢。9日，上證綜指大幅上漲3.39%，成功收復(fù)2200點整數(shù)位；深證成指漲幅超過2.7%。兩市成交額大幅攀升至3100億元以上，創(chuàng)2011年4月12日以來新高，顯示出市場做多意愿強烈。另據(jù)融智統(tǒng)計的中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)顯示，9月A股市場趨勢預(yù)期信心指標(biāo)為117.11，環(huán)比上升12.94點。受訪基金經(jīng)理中，84%的人對9月A股市場趨勢持樂觀或中性態(tài)度，42.11%的人計劃增倉，遠高于上月調(diào)查結(jié)果。從匯市看，中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，9月9日，人民幣對美元匯率中間價報6.1642，較前一交易日反彈86個基點，創(chuàng)下近兩個月高位。10日，人民幣對美元匯率中間價報6.1612，較前一交易日繼續(xù)上漲30個基點。截至目前，人民幣對美元匯率已較年初升值近1.8%，超過去年全年升值幅度。
????三、穩(wěn)增長政策見效、改革紅利持續(xù)釋放以及外需改善等是中國經(jīng)濟回暖的主要原因
????（一）認(rèn)為中國政府近期推出的一系列穩(wěn)增長措施漸顯成效。這基本已成各方共識，被普遍解讀為中國經(jīng)濟回暖的首要因素?！蹲C券日報》稱，在經(jīng)歷了“陣痛”的上半年后，7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)積極的轉(zhuǎn)變信號，8月份則如預(yù)期中的那樣充滿了“亮點”。這個轉(zhuǎn)變的根源在于統(tǒng)籌實施“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”經(jīng)濟發(fā)展方略。路透中文網(wǎng)稱，中國經(jīng)濟復(fù)蘇回暖態(tài)勢確立，與7月初密集出臺的穩(wěn)增長政策有關(guān)。同時，本屆政府出臺政策的方式與以往有所不同，無論是發(fā)展信息產(chǎn)業(yè)或者節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，都加強了政策的執(zhí)行力，因而措施見效快，這也是經(jīng)濟回穩(wěn)的重要原因。華創(chuàng)證券研究所副所長華中煒表示，7月初以來，中國政府陸續(xù)出臺促進信息消費、加快棚戶區(qū)改造、進一步取消和下放行政審批事項等政策來“穩(wěn)增長”。目前來看，政府的努力已見到成效，成功穩(wěn)住了經(jīng)濟。英國《金融時報》稱，中國經(jīng)濟趨勢向好有兩個主要原因。第一，年初信貸大幅增長，這股資金洪流正在轉(zhuǎn)化為實體經(jīng)濟活動。第二，過去的3個月，中國政府出臺了一些“迷你刺激舉措”，為小企業(yè)削減稅收、支持出口商，最重要的是提振鐵路和基礎(chǔ)設(shè)施投資。
????（二）認(rèn)為中國政府不斷推出改革新舉措積聚了人氣，有效提振了市場信心?！蹲C券日報》稱，近期股市熱點接續(xù)較好，與改革新舉措頻頻亮相有關(guān)。如，中國政府提出打造世人矚目的中國（上海）自由貿(mào)易區(qū)和中國—東盟自貿(mào)區(qū)升級版，展現(xiàn)了加快改革開放的決心。同時，資本市場自身改革也在悄然提速，且更加市場化和透明化，包括僅用兩周時間即完成“8?16”烏龍指事件取證和處罰，國債期貨時隔18年重新上市等。這一系列改革舉措，給中國經(jīng)濟帶來了制度紅利、發(fā)展紅利、改革開放紅利，為資本市場的大發(fā)展提供了前提基礎(chǔ)?！缎戮﹫蟆房l(fā)《經(jīng)濟回暖+改革預(yù)期=股市“小?！薄肺恼路Q，自貿(mào)區(qū)、金融改革等提振了投資者對改革的預(yù)期，體現(xiàn)在A股盤面上，則是投資者對金融改革和自貿(mào)區(qū)等相關(guān)概念的追捧，這使得A股氣氛活躍，投資者信心提升。今年以來持續(xù)上漲的成長股、創(chuàng)業(yè)板也受到這一改革預(yù)期的推動。上投摩根認(rèn)為，近期改革引領(lǐng)市場熱點。除國務(wù)院正式批準(zhǔn)設(shè)立上海自貿(mào)區(qū)外，對土地改革預(yù)期的升溫也引發(fā)農(nóng)業(yè)股及土地流轉(zhuǎn)概念股的強勢上漲。隨著三季度以來經(jīng)濟回暖，社會對政府調(diào)控思路基本明確，市場信心逐步恢復(fù)。
????（三）認(rèn)為外部需求回升和去年基數(shù)較低也有助于經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好。蘇格蘭皇家銀行經(jīng)濟學(xué)家高路易表示，出口形勢好轉(zhuǎn)是近期中國經(jīng)濟總體增長態(tài)勢改善的關(guān)鍵驅(qū)動力。從6月開始，中國出口數(shù)據(jù)就不再含有虛假貿(mào)易水分，因此出口增長反映的是更具建設(shè)性的全球需求?！渡虾ＷC券報》稱，8月中國出口增速比7月提升2.1個百分點，意味著國際市場需求有好轉(zhuǎn)跡象。進口值達今年以來最高點，表明內(nèi)需可能出現(xiàn)明顯改善?！吨袊C券報》稱，外部經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢明顯。美國經(jīng)濟復(fù)蘇已較明朗；制造業(yè)PMI和消費者信心指數(shù)等數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟也開始復(fù)蘇。這將對我國出口形成有力支撐。中金公司研報稱，8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善，部分受到去年低基數(shù)的影響。
????四、市場看好中國經(jīng)濟發(fā)展前景，多家投行機構(gòu)上調(diào)中國經(jīng)濟增長預(yù)期
????（一）多數(shù)觀點預(yù)計中國經(jīng)濟將延續(xù)平穩(wěn)回升態(tài)勢。澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟研究總監(jiān)劉利剛表示，伴隨著下半年財政預(yù)算的加速實施以及政府推出的一系列小型“財政刺激”，中國經(jīng)濟走勢出現(xiàn)加速向好局面。同時，雖然流動性狀況仍然較緊張，但市場波動性已明顯下降，這也可能幫助整體經(jīng)濟逐步恢復(fù)平穩(wěn)。民生證券研究院院長管清友稱，下半年中國經(jīng)濟可能持續(xù)回升。第一，發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟有望持續(xù)復(fù)蘇，使我國出口保持平穩(wěn)增長；第二，穩(wěn)增長政策累積效果將進一步顯現(xiàn)；第三，隨著需求好轉(zhuǎn)，企業(yè)補庫存可提振工業(yè)增速；第四，以“營改增”和行政審批制度改革為主要內(nèi)容的供給管理將進一步激發(fā)經(jīng)濟主體活力。銀河證券首席總裁顧問左曉蕾表示，中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升可以預(yù)期，但要保持長期增長動力，仍需有力合理地調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，發(fā)展新的經(jīng)濟增長點。也有觀點對中國經(jīng)濟走勢持謹(jǐn)慎態(tài)度，并擔(dān)憂小企業(yè)經(jīng)營狀況惡化。瑞銀中國經(jīng)濟學(xué)家汪濤稱，近期隨著銀行信貸增速放緩，四季度內(nèi)需可能減緩。路透社稱，有人謹(jǐn)慎認(rèn)為，中國經(jīng)濟正在經(jīng)歷的是一輪去庫存后的反彈，并非終端需求持續(xù)改善所致，因而年中各項經(jīng)濟指標(biāo)的好轉(zhuǎn)可能僅是反彈的小浪花而已。對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)副教授李長安表示，官方PMI指標(biāo)雖創(chuàng)一年多來新高，但小企業(yè)經(jīng)營狀況卻在下降，經(jīng)濟回升可持續(xù)性和就業(yè)問題值得關(guān)注。
????（二）多家投行機構(gòu)上調(diào)中國經(jīng)濟增長預(yù)期。伴隨著中國經(jīng)濟呈現(xiàn)出越來越多的企穩(wěn)信號，8月底以來，國際投行機構(gòu)也紛紛轉(zhuǎn)變唱衰論調(diào)，由普遍看空轉(zhuǎn)為看多，紛紛上調(diào)中國經(jīng)濟增長預(yù)期。如，高盛將2013年中國GDP增長預(yù)期從7.4%上調(diào)至7.6%；瑞信將2013年中國GDP增長預(yù)期從7.4%上調(diào)至7.6%；德意志銀行將2013年下半年中國GDP增長預(yù)期從7.6%調(diào)高至7.7%；摩根大通將2013年中國GDP增長預(yù)期從7.4%上調(diào)至7.6%；中金公司將2013年中國GDP增長預(yù)期從7.4%上調(diào)至7.5%；海通證券將中國三季度GDP預(yù)期從7.5%上調(diào)至7.6%。
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